Was ist eigentlich ein Straddle und wie funktioniert er?

Mehrfach erreichte uns die Frage „Was ist eigentlich ein Straddle und wie funktioniert er?“. Zugegeben, die komplexe Funktionsweise zu verstehen ist nicht ganz so einfach. Die Grundfunktionalität ist aber „schnell“ erklärt.

Wie das immer so ist, wenn es etwas zu erklären gibt, nutzen wir hierfür gerne unseren neuen Kanal bei YouTube. Mit Bild und Ton lassen sich viele Dinge einfacher darstellen, als in reiner Schriftform. Trotzdem weisen wir auch an dieser Stelle gerne noch einmal auf unsere kostenlose Broschüre hin.

Auch das Video „Emission erfolgreich abgeschlossen – wie geht’s weiter?“ gibt einige weitere Einblicke und ist eine gute Ergänzung zu dem Video, welches wir für diesen Blog-Eintrag angefertigt haben.

Emission erfolgreich abgeschlossen – wie geht’s weiter?

Am 8. Juli war es endlich soweit: Unser wikifolio-Indexzertifikat Long Straddle Warrants wurde emittiert! Grund genug für uns, ein neues Video zu produzieren. Wie ist die aktuelle Lage, wie sind wir positioniert und was lässt die Zukunft erwarten? Die Antworten gibt es hier.

In diesem Video erfahren Sie, was wir von unserer aktuellen Positionierung erwarten. Wir schauen uns die Optionsscheine eines im Markt befindlichen Straddles detailliert an. Darüber hinaus blicken wir in die Zukunft. Wie wird unser Handel aussehen, wenn die Märkte sich wieder beruhigen? Wir wünschen Ihnen spannende Erkenntnisse…

 

Da kann man sich nur wundern…

Da reibt man sich doch schon mal die Augen vor Verwunderung. In den vergangenen zwei Wochen jagte eine Krise die nächste…und an den Aktienmärkten wird gefeiert.

Unseren letzten Straddle nahmen wir am 26. Mai aus dem Markt. Seitdem halten wir unser Pulver trocken und warten mal wieder auf eine sinkende implizite Volatilität. Gewöhnlich fällt diese, wenn der Markt steigt. Das ist aber nur dann der Fall, wenn der Markt sich in einem sicheren Umfeld moderat nach oben tastet.

„Tasten“ ist in der aktuellen Marktsituation wohl die falsche Begrifflichkeit. Die Indizes werden nach oben „geprügelt“. Unmengen von Geld fließt in die Märkte, die Handelsumsätze explodieren. Und das unter Ausblendung jedweder potentieller Risiken.

Ist das wirklich so? Werden die Risiken wirklich komplett ausgeblendet? Nein!

Der DAX®-Chart mag isoliert betrachtet eine (wieder) heile Welt darstellen. Das ist aber nur die halbe Wahrheit. Ein Blick auf die implizite Volatilität der einzelnen Optionsscheine zeigt, dass diese wieder ansteigt – trotz eines steigenden DAX®. Wie passt das zusammen?

Es muss differenziert werden zwischen dem oben bereits erwähnten sicheren Umfeld, in dem ein Kurs moderat steigt und zwischen dynamischen Ausschlägen, wie wir sie aktuell sehen. Die implizite Volatilität drückt die Erwartung der Marktteilnehmer darüber aus, ob sich die zukünftige Schwankungsbreite erhöht oder absenkt. In einem sicheren Umfeld und bei moderat steigenden Kursen ist die Gefahr von plötzlichen, heftigen Rückschlägen gering. Je länger das Sentiment positiv ist, umso sicherer sind die Marktteilnehmer, dass die Schwankungsbreite zukünftig gering sein wird. Optionsscheine, die weit aus dem Geld liegen werden kaum nachgefragt. Da sich die implizite Volatilität im wesentlichen aus Angebot und Nachfrage von Optionen bzw. Optionsscheinen ableitet sinkt die implizite Volatilität.

Was passiert aktuell? Auch in den letzten Wochen drückten die Märkte nach oben. Allerdings in einem äußerst unsicheren Umfeld. Je stärker die Bewegung nach oben, umso mehr wird ein Rücksetzer befürchtet. Dies führt zu einer hohen Nachfrag von entsprechenden Optionsscheinen. Mit Put-Optionsscheinen können Anleger entweder ihre Depots absichern oder Spekulanten können von fallenden Kursen profitieren. Die Annahme einer hohen Schwankungsbreite führt dazu, dass auch Optionsscheine gekauft werden, die noch weit aus dem Geld sind. Das führt wiederum zu einer ansteigenden impliziten Volatilität – trotz steigender Kurse.

Die Risiken werden also doch nicht komplett ausgeblendet. Dies zeigt sich allerdings nicht im DAX®-Chart, sondern in der impliziten Volatilität der Optionen und Optionsscheine. Die aktuelle Überhitzung des Marktes und die noch lange nicht ausgestandenen wirtschaftlichen Auswirkungen der Corona-Krise sind also durchaus zu erkennen. Allerdings nur dann, wenn man genau hinschaut.

Risikovermeidung geht vor Renditemaximierung

Da wir aufgrund der hohen impliziten Volatilität (noch) nicht im Markt sind, partizipieren wir aktuell nicht an den steigenden Kursen. Das ist aber nicht schlimm, da wir in unserem wikifolio-Musterdepot „Long Straddle Warrants“ im Vergleich zu vielen anderen reinen Aktien-wikifolios keinen Verlust zu verbuchen hatten, als die Märkte einbrachen. Demzufolge gibt es für uns auch nichts zu „reparieren“. Wir stehen nicht unter Druck und können ganz entspannt unserer Arbeitsweise treu bleiben: Risikovermeidung geht vor Renditemaximierung.

26.05.2020 | DAX® 30 (10.600)

Nach 14 Handelstagen haben wir heute unseren DAX-Straddle aus dem Markt genommen. Er war nicht der schönste, schnellste und beste Straddle aber er war mal wieder erfolgreich!

Unser Augenmerk lag heute auf der Schließung der Kurslücke vom 6. März. Auch wenn momentan die Stimmung am Markt etwas besser wird und die asiatischen Börsen heute bereits gute Zahlen geliefert haben, erfolgen an solchen Marken oft Gewinnmitnahmen. Selbst wenn diese vorerst ausbleiben und der Basiswert in eine Seitwärtsbewegung übergeht, ist das schlecht für den Straddle, da die implizite Volatilität fallen wird. Wir entziehen uns aller weiteren Spekulationen und stellen den Straddle glatt. Das Investment erwirtschaftet 4,95 % Gewinn.

Wie bereits angekündigt stellen wir ab sofort zu einigen Positionen auch eine Video-Dokumentation zur Verfügung. Der Verlauf dieses Straddles zeigt noch einmal ganz klar die Wirkungsweise der einzelnen Optionsscheine und zeigt die Vorteile gegenüber einem Aktieninvestment oder einem ETF auf. Viel Spaß beim Schauen!

Hinweise zu Video-Dokumentation

Zukünftig werden wir einige Positionen nicht nur mit Bild und Wort dokumentieren, sondern Ihnen darüber hinaus auch eine Video-Dokumentation anbieten.

Als Einstieg für alle weiteren Videos erläutern wir Ihnen in diesem ersten Video den Aufbau unserer Charts. Schauen Sie sich dieses Video an, es gibt Ihnen das erforderliche Verständnis für die zukünftigen Video-Dokumentationen an die Hand.